تظهر نتائج أرباح شركة Alphabet للربع الثاني أن Google تكسب مبالغ هائلة من المال ولكنها تنفق أيضًا الكثير لدرجة أنها أبلغت عن تدفق نقدي حر سلبي بسبب الإنفاق على البنية التحتية.
أرباح ضخمة
بلغت إيرادات الربع الثاني من عام 2026 119.8 مليار دولار، بزيادة 24٪ على أساس سنوي.
من أين يأتي المال
يُظهر إصدار الأرباح أن البحث وغيره يمثل معظم الأرباح البالغة 63.3 مليار دولار. تمثل Google Cloud 24.8 مليار دولار، وتمثل الاشتراكات والمنصات والأجهزة في Google 12.9 مليار دولار، وجلبت إعلانات YouTube 11.1 مليار دولار.
- بحث جوجل وغيره: 63.3 مليار دولار
- جوجل كلاود: 24.8 مليار دولار
- اشتراكات جوجل ومنصاتها وأجهزتها: 12.9 مليار دولار
- إعلانات يوتيوب: 11.1 مليار دولار
إجمالي الإيرادات: 119.8 مليار دولار
من الواضح أن استراتيجية Google الرامية إلى تنويع مصادر إيراداتها تؤتي ثمارها. كسبت Google 2.9 مليار دولار في الربع الثاني من البحث وغيره مما حققته في الربع الأول، بزيادة قدرها +4.8%.
يُظهر الفرق بين الربعين الأول والثاني أن Google تحقق أرباحًا أكبر باستمرار في جميع أعمالها.
نمو الأرباح من الربع الأول من عام 2026 إلى الربع الثاني من عام 2026
- جوجل كلاود: +4.8 مليار دولار (+23.8%)
- بحث جوجل وغيره: +2.9 مليار دولار (+4.8%)
- إعلانات يوتيوب: +1.2 مليار دولار (+12.2%)
- اشتراكات ومنصات وأجهزة Google: +0.5 مليار دولار (+4.2%)
كثيرون في مجتمعات التسويق والنشر عبر البحث غير راضين لأن استراتيجية بحث الذكاء الاصطناعي من Google ترسل نقرات أقل إلى مواقع الويب مقارنة بالبحث الكلاسيكي. شكوى أخرى هي أن Google تخزن حركة المرور داخل النظام البيئي الخاص بها من الخدمات والمواقع الإلكترونية.
هل هذا هو السبب وراء ارتفاع أرباح YouTube بنسبة 12.2% هذا الربع مقارنة بالربع الماضي وزيادة أرباح البحث بنسبة 5% تقريبًا؟
5.85 مليار دولار التدفق النقدي الحر السلبي
ولعل التفاصيل الأكثر إثارة للدهشة التي ظهرت من نتيجة الأرباح هي أن جوجل تدير تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا يبلغ ما يقرب من ستة مليارات دولار.
لا يعني التدفق النقدي الحر السلبي أن شركة Alphabet خسرت الأموال في هذا الربع، فهي لم تفعل ذلك. وهذا يعني أن شركة Alphabet أنفقت أموالاً أكثر مما أنتجته بعد احتساب الاستثمارات الرأسمالية.
التدفق النقدي الحر: -5.855 مليار دولار
بلغ التدفق النقدي التشغيلي لشركة Alphabet في الربع الثاني 39.069 مليار دولار. وبلغت نفقاتها الرأسمالية 44.924 مليار دولار. بلغ التدفق النقدي الحر للربع الثاني من عام 2026 -5.855 مليار دولار (التدفق النقدي التشغيلي مطروحًا منه النفقات الرأسمالية).
أوضح العرض التقديمي لمستثمري Google سبب تشغيلهم لتدفق نقدي حر سلبي في الربع الثاني من عام 2026:
أوضح عرض Alphabet سبب إنفاقهم الكثير:
“نحن نبتكر على نطاق واسع وبسرعة مذهلة.
منذ إطلاق Gemini 3 في نوفمبر الماضي، تسارع زخمنا. لقد طرحنا نماذج إعلامية توليدية ذات قدرة متزايدة؛ الميزات التي تم شحنها عبر Chrome وتطبيق Gemini، وإطلاق Antigravity ونموذجنا الأول
في سلسلة الجوزاء 3.5 لدينا.لقد عرضنا مؤخرًا في مؤتمر المطورين السنوي I/O تطورات جديدة عبر النماذج والبرمجة والوكلاء. يعكس هذا التقدم تركيزنا العميق على تقديم قيمة ملموسة للأشخاص في المنتجات التي يستخدمونها كل يوم.
إن دعم كل هذا على نطاق واسع لمستخدمينا، مع خدمة المؤسسات والمطورين حول العالم أيضًا، يتطلب استثمارات حوسبة ضخمة.
في عام 2022، أنفقنا ما يقرب من 31 مليار دولار في CapEx. وفي هذا العام، نتوقع أن يكون هذا الرقم أكبر بست مرات من عام 2022، وأن يتضاعف عما كان عليه في العام الماضي عند 180-190 مليار دولار. وفي العام المقبل، نتوقع أن يرتفع بشكل كبير مقارنة بعام 2026. وستكون الغالبية العظمى من هذا الإنفاق في البنية التحتية التقنية.
يقول بيان أرباح الربع الثاني إن شركة Alphabet جمعت 49.6 مليار دولار من خلال طرح الأسهم، مع الإشارة على وجه التحديد إلى أنه سيتم استخدام العائدات من أجل “النفقات الرأسمالية لتوسيع نطاق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي والحوسبة العالمية.“
وهذا مثير للاهتمام لأنه يوضح كيف أصبح الإنفاق غير العادي المتعلق بالذكاء الاصطناعي لأن شركة Alphabet لا تموله بالكامل من العمليات، بل قامت أيضًا بجمع عشرات المليارات من الدولارات من الأسهم الجديدة للمساعدة في تمويل استثماراتها الضخمة في مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي.
استثمارات رأس المال تتصاعد صعودا
يظهر بيان الأرباح أن شركة Alphabet أنفقت 44.924 مليار دولار على “شراء الممتلكات والمعدات”. وهذا يعادل ضعف المبلغ الذي تم إنفاقه في الربع الثاني من عام 2025، وهو 22.446 مليار دولار.
وما هي تلك الممتلكات والمعدات؟ ونقل تقرير لهيئة الإذاعة البريطانية (بي بي سي) عن المدير المالي لشركة جوجل قوله إن 60% من ذلك المبلغ كان لشراء خوادم و40% لمراكز البيانات.
التفسير المقتبس:
“لاحظ أنات أشكنازي، المدير المالي لشركة جوجل، في مكالمة مع المحللين الماليين أن الشركة أظهرت تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بسبب تزايد النفقات الرأسمالية، والتي كانت جميعها مرتبطة بشكل أساسي بالإنفاق على الذكاء الاصطناعي.
وقالت إن الشركة أنفقت 45 مليار دولار في الربع الثاني، حيث ذهبت 60% من التكلفة إلى الخوادم و40% المتبقية إلى مراكز البيانات.
وتضمن إصدار الربع الثاني رسمًا بيانيًا يوضح أن نفقات جوجل تتصاعد صعودًا، مع تقديرات بأن العام سينتهي بإنفاق ستة أضعاف ما أنفقته جوجل في عام 2022، في بداية طفرة الذكاء الاصطناعي التوليدي.
الوجبات الجاهزة
- سجلت شركة Alphabet نموًا قويًا في الإيرادات عبر أعمالها.
- يظل البحث أكبر مصدر للإيرادات لشركة Alphabet، في حين أن Google Cloud هو أسرع أعمالها نموًا.
- ارتفعت الإيرادات في كل قطاعات الأعمال الرئيسية من الربع الأول إلى الربع الثاني، مما يظهر زخمًا قويًا عبر مجموعة متنوعة من الخدمات والمنتجات.
- حققت شركة Alphabet أرباحًا هائلة بينما سجلت في الوقت نفسه تدفقًا نقديًا حرًا سلبيًا بقيمة 5.85 مليار دولار.
- كان سبب التدفق النقدي الحر السلبي هو تصاعد الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
- لقد أصبح الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي كبيرًا جدًا لدرجة أن شركة Alphabet قامت بتكملة الأموال النقدية التشغيلية بزيادة كبيرة في الأسهم للمساعدة في تمويلها.
- وتتسارع النفقات الرأسمالية بوتيرة غير عادية، حيث من المتوقع أن يصل الإنفاق إلى ستة أضعاف مستويات 2022 بحلول نهاية عام 2026.
- يهدف الإنفاق في المقام الأول إلى تمويل الخوادم ومراكز البيانات التي تدعم استراتيجية Google طويلة المدى للذكاء الاصطناعي.
صورة مميزة بواسطة Shutterstock/Shutterstock AI
اكتشاف المزيد من قمم التجارية للأعمال
اشترك للحصول على أحدث التدوينات المرسلة إلى بريدك الإلكتروني.
